10%。这是英国金融行为监管局（FCA）于2026年6月9日提出的一项上限规定，允许获授权零售基金将资产的10%配置于加密货币交易所交易票据（ETN）。根据FCA第52期季度咨询报告，此次咨询期为五周，截止日期为2026年7月13日。这是英国UCITS基金及大部分NURS基金首次被允许在面向公众的投资组合中持有挂钩比特币和以太坊的产品。
FCA开放加密ETN的时间线
这项提案并非凭空而来。FCA早在2021年便禁止零售投资者买卖加密ETN。2025年10月，该禁令被解除，21Shares、Bitwise、WisdomTree及贝莱德（BlackRock）的实物支持产品随即在伦敦证券交易所上市交易。
2026年4月，创新金融ISA账户获准免税持有相关产品。唯一尚未覆盖的领域正是获授权基金，这类基金事实上被排除在外，尽管并无明文禁止。咨询期结束、意见汇总后，相关规则最快可于2026年下半年正式纳入FCA监管手册。
为何定在10%
换句话说，这一上限并非随意设定。据FCA在咨询报告中的说明，若配置比例超过10%，基金将被重新归类为须受额外限制的大众投资产品，大幅增加分发难度。该比例与现行零售投资组合多元化标准相衔接。面向合格投资者的基金不受任何上限约束，长期基金则被完全排除在外。基金管理人须证明加密敞口与基金投资目标相符，并就重大持仓作出披露。
FCA提案中加密ETN最高配置比例
来源：FCA第52期季度咨询报告，2026年6月9日
对全球监管格局的影响
伦敦在加速开放，而布鲁塞尔却在收紧管控。根据MiCA规定，过渡期于2026年6月30日到期，目前已获颁发的牌照数量仍然有限。与此同时，美国证券交易委员会（SEC）已将加密货币纳入其2026至2030年战略规划的核心议题。三个司法管辖区，三种开放速度。对于香港及亚太地区投资者而言，这一趋势同样值得关注：HKMA旗下OSL和HashKey等持牌平台已率先布局机构级加密产品，而伦敦的新规若落地，将进一步强化受监管零售加密投资的全球合法性。据CoinGecko数据，美国比特币ETF此前数周遭遇持续净流出压力，若伦敦监管落地，将为市场引入新一批受监管的机构买家，时机相当微妙。7月13日咨询期截止后，市场将验证伦敦是否真的决心以监管透明度作为其金融竞争力的核心优势。
