什么是 Uniswap
Uniswap 是由 Hayden Adams 于 2018 年 11 月推出的自动做市商（AMM）协议。它不使用传统交易所的订单簿，而是使用流动性池：任何人都可以存入一对代币并赚取部分费用，任何人都可以与这些储备进行交易，价格由公式决定。版本不断迭代（2020 年 v2，2021 年带集中流动性的 v3，2025 年 1 月带“hooks”的 v4，即可实现动态费用和链上限价单的可编程模块），协议目前部署在约 47 个网络上，包括以太坊、Arbitrum、Base、Polygon、Optimism、BNB Chain 和 Unichain。Unichain 是同一生态系统于 2025 年推出的二层网络，2026 年处理了近一半的 v4 交易量。
治理代币 UNI 于 2020 年 9 月分发。2025 年 12 月 25 日，治理层批准了“UNIfication”提案：启用协议费用，从国库销毁 1 亿枚 UNI，并建立一个使用协议收入和 Unichain 排序器收入来销毁代币的自动化机制。Uniswap Labs（纽约）开发网页界面和钱包；Uniswap Foundation 资助生态系统发展。
监管与牌照
2024 年 4 月，Uniswap Labs 收到 SEC 的 Wells 通知；2025 年 2 月，委员会结束调查，未采取行动。而在 2024 年 9 月，公司就通过界面提供的杠杆代币与 CFTC 达成和解，支付了 17.5 万美元。在欧洲，MiCA 不适用于完全去中心化、没有中介的协议，但由公司运营的界面和服务仍在范围内：使用 Uniswap 无需授权，而在协议之上提供服务的一方可能需要授权。
安全
核心合约是业内审计和测试最充分的合约之一，从未遭到直接攻破。用户的风险在别处：与真实代币同名的假代币、界面的克隆网站、授予恶意合约的支出批准，以及对流动性提供者而言，当价格分化时收益低于单纯持有的“无常损失”。实用规则：核对代币的合约地址，只使用官方界面或可信钱包，不要留下无限额度的批准。
费用
协议按池收取费用，通常为交易额的 0.01% 至 1%，归流动性提供者所有，自 2026 年起部分进入销毁机制。Uniswap Labs 的界面和钱包对许多交易对的兑换加收 0.25% 的费用。此外还有所用网络的 gas，二层网络远低于以太坊。
替代方案
Directory 中收录了 Dolomite，一个 DeFi 交易和借贷平台。使用兼容钱包交易可选 MetaMask；分析池的交易量和流动性可选 Dune。
常见问题
Uniswap 保管资金吗？ 不。兑换发生在用户钱包和协议合约之间；没有任何公司持有资金。
什么是 fee switch？ 这是 2025 年 12 月投票通过的协议费用启用：部分费用不再只归流动性提供者，而是用于销毁 UNI。
Uniswap 在欧盟合法吗？ 使用该协议不被禁止；MiCA 规则针对提供服务的中介机构，而非从自己钱包交易的用户。
什么是 Unichain？ Uniswap 生态系统于 2025 年推出的以太坊二层网络，为快速、低成本的兑换而设计；其排序器收入用于销毁 UNI。
（核实时间：2026年9月）
已核实来源：
- https://www.theblock.co/post/347172/uni-token-holders-approve-165-5-million-in-new-foundat
- https://en.cryptonomist.ch/2025/02/26/the-sec-officially-closes-the-investigation-on-unisw
- https://www.cftc.gov/PressRoom/PressReleases/8961-24
- https://about.uniswap.org/
- https://www.datawallet.com/crypto/what-is-uniswap
