欧洲央行计划2029年推出数字欧元。而37家欧洲银行盯准的是2026年。三年之差，背后不是技术分歧，而是一份独立宣言。
据路透社报道，2026年5月20日，Qivalis联盟宣布新增25家成员机构，成员总数扩大至分布于15个欧洲国家的37家银行。此次新加入的意大利银行包括Intesa Sanpaolo与BPER Banca，与此前创始成员UniCredit和Banca Sella并列。四家意大利银行携手，共同打造欧洲代币化金融的欧元结算基础设施。
欧洲央行数字欧元：遥遥无期的时间表
法兰克福的官方叙事如下：数字欧元将于2029年落地，前提是欧洲立法在2026年获批，2027年试点阶段顺利推进，各国央行按时完成技术整合。每一步都是「如果」。欧洲央行于2026年3月5日启动支付服务商征集，截止日期为2026年5月14日，结果将于6月底前公布。开发阶段将于2026年第三季度启动。即便如此，最乐观的预估是：2027年下半年仅向5000至10000名用户开放有限试点。
与此同时，欧洲央行将数字欧元定位为抵御科技巨头与境外稳定币的防线。战略方向无可厚非，但市场不等待战略，市场跟着产品走。欧洲央行的产品至今尚不存在。
Qivalis联盟成员银行数量增长
来源: ING · Qivalis · Reuters · 2026年5月
欧洲银行选择自力更生
Qivalis绝非小众实验。其背后站着ING、法国巴黎银行、UniCredit、德意志银行、CaixaBank、BBVA、荷兰合作银行、北欧银行、荷兰商业银行、Intesa Sanpaolo以及另外27家机构。欧洲各银行在2026年同步从三条战线布局加密货币：自有投资组合、客户产品，以及如今共建的支付基础设施。
该稳定币将与欧元1:1锚定。储备资产中至少40%为银行存款，其余为高质量流动性证券。Qivalis以电子货币机构形式运营。受荷兰央行监管，完全符合MiCA法规。这不是原生加密产品，而是构建于区块链之上的银行产品。这一区别对监管认知与机构采用至关重要。
首席执行官Jan-Oliver Sell曾任Coinbase德国负责人，他直言不讳地概括了这一使命：「对欧洲机构而言，在结算交易时仅依赖美元是不可持续的。」这在本质上是地缘政治问题，而非单纯的金融议题。2026年5月20日，Qivalis正式宣布此次扩张。
We are not just building a euro stablecoin; we are laying the European financial rails of the future.
，qivalis (@qivaliseu) May 20, 2026
25 new banks have joined Qivalis today，bringing our consortium to 37 major institutions united behind one mission: a native, regulated euro in the on-chain financial system,… pic.twitter.com/J3DTm2uc0y
Intesa Sanpaolo与BPER为何此时加入Qivalis？
实际上，这一问题的答案，远不止于意大利银行的加密战略。它关乎代币化时代欧元跨境支付的结构性重塑。目前，欧元区绝大多数卡片交易仍经由非欧洲网络处理：据行业数据，Visa与Mastercard合计处理约三分之二的欧元区交易量。由37家机构的活期账户直接分发的欧元银行稳定币，可在无需客户开设加密钱包或了解区块链的前提下，构建一条原生替代通道。
Qivalis的核心竞争力不在技术，而在分发网络。法国巴黎银行、UniCredit、Intesa或BPER的每位客户，从第一天起就是潜在稳定币用户，零摩擦入场。Circle通过CPN托管支付构建了同样的逻辑：无需直接持有数字资产即可使用稳定币。区别在于，Qivalis由银行自己创建，而非美国发行方向银行出售访问权限。
竞争背景同样值得关注。法国兴业银行旗下的EURCV于2023年上线，据CoinGecko数据显示，两年后流通量仅约1.22亿美元。这一数字说明，在缺乏可信分发联盟的情况下，欧元稳定币的流动性积累极为困难。Qivalis一启动便拥有37个银行网络，足以从上线第一天起保障流动性。
两条平行轨道，指向同一目标
换句话说，Qivalis与欧洲央行的数字欧元并非同一事物，尽管表面上像是竞争对手。数字欧元是央行货币，具备最高级别的主权信用背书；Qivalis是区块链上的商业银行货币，存在发行方风险，采用合作社结构。二者代表不同层次的信任。欧洲央行已明确表示，其数字欧元面向零售支付设计，而非机构市场。Qivalis恰恰瞄准机构市场、欧洲交易所以及企业间跨境支付。
二者之间并非正面冲突，而是一场填补空白的赛跑。欧洲央行受制于机构节奏，留下了真空地带。据SpazioCrypto援引行业数据，稳定币全球交易量已超越Visa，但其中绝大多数以美元计价。若Qivalis按计划于2026年底前上线，将成为首个拥有真实银行规模分发网络的欧元稳定币。据路透社援引市场数据，欧元稳定币月交易量从2026年1月的6900万美元，攀升至同年5月的7.77亿美元，增长显著。市场需求已然存在，缺的只是产品本身。
对于香港、新加坡及欧洲的华人投资者而言，Qivalis的进展同样值得关注。根据香港金管局（HKMA）稳定币监管框架。欧元稳定币若满足MiCA合规要求，有望成为亚太机构客户进行欧元跨境结算的重要工具。随着OSL、HashKey等持牌平台持续扩大欧元交易对，Qivalis或将在亚洲市场找到重要立足点。投资者应密切关注Qivalis在2026年下半年的正式发布时间表，以及欧洲央行PSP遴选结果公布后监管态度的走向。
