2026年6月30日，全球超过140家顶级企业，包括Visa、Mastercard、BlackRock和Stripe，联合宣布推出美元稳定币Open USD（OUSD）。消息公布后数小时内，USDC发行方Circle的股价单日下跌幅度达17%，据彭博社报道。
Introducing Open USD: a stablecoin built for the internet economy, designed by the businesses growing it.https://t.co/jqgDRs6mKf
，Open Standard (@openstandard) June 30, 2026
市场的这一反应说明了一切。真正的新闻不是又一枚数字货币的诞生，而是对稳定币发行商商业模式的正面冲击。这一模式正是让Tether和Circle赚得盆满钵满的核心所在。
TL;DR： Open USD是由140余家企业组成的联盟发行的稳定币，由Visa、BlackRock、Coinbase等巨头参与。其核心创新在于将储备金利息分配给合作企业，而非留给发行方，直接威胁Circle和Tether的收入模式。
事件经过
该联盟名为Open Standard，稳定币代号OUSD。创始成员名单横跨多个行业：支付网络Visa、Mastercard和American Express，资管巨头BlackRock，银行业代表BNY、渣打银行、BBVA和DBS，加密原生企业Coinbase、Aave、MetaMask和Solana，以及科技龙头Google、Shopify和DoorDash。领导人是Zach Abrams，他是Bridge公司的联合创始人，Bridge是Stripe以逾10亿美元收购的稳定币基础设施公司。
Stablecoins are transforming how value moves, and interoperability is the key to institutional scale.
，Ripple (@Ripple) June 30, 2026
We're proud to join Open USD as a day-one integration partner, reinforcing Ripple's commitment to open, multichain infrastructure that supports institutional adoption across the… https://t.co/6BymTXdElJ
OUSD计划于2026年底正式上线，首发于Solana，随后扩展至其他网络。市场信号已经发出，各方对此解读一致。
核心问题：争夺的是浮动收益
这才是故事的核心。稳定币以美元储备为担保，通常投资于短期国债，这部分利息收入正是发行方的金库。根据Circle的财务报告，该公司约95%的营收来自这一渠道。这就是「发行方独占浮动收益」的商业模式，Tether和Circle的财富均建立于此。
Open USD彻底颠覆了这一逻辑。铸造和赎回均不收取手续费，不设交易量上限，最关键的是，储备金产生的绝大部分收益将返还给合作企业，发行方仅收取少量管理费。换句话说，谁贡献了交易量，谁就分享收益，而不是把利润拱手让给发行方。这种模式更接近Visa这样的支付网络，而非传统稳定币发行商，直接打击了稳定币市场的命脉。根据CoinGecko 2026年4月的数据，当前稳定币市场规模约3000亿美元，USDT占比约62%，USDC约占25%。
Open USD意在颠覆的市场格局
稳定币市场份额（约3000亿美元）。来源：CoinGecko，2026年4月
- USDT（Tether）：约62%
- USDC（Circle）：约25%
- 其他，OUSD瞄准的目标：约13%
两个值得关注的重量级成员
成员名单中有两个名字，比任何官方公告都更能说明问题。第一个是Coinbase。2018年，Coinbase与Circle共同创立了Centre联盟，这一机构负责治理USDC。2023年，该联盟解散，Circle为此支付逾2亿美元的股权对价，以换回对USDC的完全控制权。如今Coinbase重回联盟模式，但这次是140家企业的联盟，且收益共享已写入章程，时间节点恰在其与Circle的分销协议将于8月到期之际。这个时机本身就是一个谈判信号。
Open USD just launched. A new stablecoin backed by Visa, Stripe, Mastercard, BlackRock, Coinbase, and 140+ other partners.@andyyy says we're underestimating how big this is by an order of magnitude.
，The Rollup (@therollupco) June 30, 2026
"I wouldn't be surprised if this gets to $10, $20, $30 billion. I wouldn't be… https://t.co/YPfRT0uNJP pic.twitter.com/MdTFxjotCf
第二个是Ripple。Ripple保留了自家的RLUSD，同时作为首日集成合作伙伴加入OUSD，将其账本定位为可选的底层轨道之一。这与Ripple一贯的监管策略逻辑一致：无论哪种稳定币最终胜出，Ripple都能从中获益。与此同时，在欧洲，法国农业信贷银行（Crédit Agricole）正在推进其欧元稳定币EURXT，走出一条独立路径。
风险与机遇：140家合作伙伴的两面性
换句话说，谨慎态度是必要的，业界分析人士看法不一。加密风投机构Dragonfly认为，这份成员名单对Circle的业务构成真实威胁，但同时给出明确警告：联盟难以维持，协调140家企业的利益极为罕见，联盟往往容易分裂瓦解。另一些声音则认为市场反应过激，并指出已有类似联盟的先例，例如Paxos的Global Dollar Network，但这些联盟并未改变市场格局。
还有一个没人愿意轻易提起的前车之鉴：Facebook的Libra项目。这款稳定币当年也由同样星光熠熠的联盟背书，最终在重重矛盾中土崩瓦解。不同之处在于，这一次的监管背景已截然不同：GENIUS Act为市场提供了明确的法规框架，加入联盟的合作伙伴也都是受监管的支付处理机构，而非单纯的科技公司。但真正的考验只有一个，与联盟成员数量无关。关键在于，这140家合作伙伴中，有多少会将真实的交易量导入OUSD，而不是继续沿用原有的稳定币通道。这一验证，要等到正式上线后才能见分晓。相关信息可在Open Standard官网以及Circle向SEC提交的文件中查阅。
对于关注香港及亚太地区稳定币监管动向的读者，HKMA（香港金融管理局）正在推进稳定币发行人牌照制度，这一制度将直接影响OUSD能否以合规形式进入本港及东南亚市场。Open USD的成败，不仅是商业模式之争，更将成为未来全球稳定币竞争格局的重要参照。2026年底的正式上线，将是观察140家巨头能否真正协同行动的第一个关键节点。
