Arc、Canton、Tempo：机构隐私链融资超10亿美元

Bitwise首席投资官Matt Hougan于2026年5月12日在其博客中写道：「如果你是一家在交易完成前就向外广播每笔交易的企业，或者员工薪资被任何人用区块浏览器一览无遗，那么这种透明性是一个漏洞，而非特性。」

这句话比许多市场预测都更有分量。在Solana上以USDC发放的薪资是完全公开的，任何人都能看到你挣多少、从谁那里收、何时到账。对冲基金在以太坊上执行的交易同样如此：竞争对手可以精确到毫秒地抢在交易完成前布局，这就是所谓的抢先交易（frontrunning）。当区块链还意味着比特币、参与者还是密码朋克理念信徒的年代，这种透明性是特性。对传统银行而言，这是漏洞。

高盛、Stripe、贝莱德和Paradigm的投资并非出于情怀。他们投资是因为，你想引入链上的那些机构，在以太坊或Solana当前架构下根本不会上来。

市场的回应已然到来。三条围绕机构可配置隐私而构建的区块链，，Arc、Canton和Tempo，，据CoinDesk、The Block及CNBC于2026年5月的报道，合计融资超过10亿美元，估值突破100亿美元。所有轮次均在2025年10月至2026年5月间完成，投资方类型高度一致：银行、资产管理公司、大型风险投资基金以及传统金融基础设施机构。Hougan将这一汇聚称为隐私即加密货币下一个「杀手级应用」的信号。

隐私区块链融资竞赛 2025-2026

三条链、三种架构，一个共同问题

实际上，Canton由Digital Asset Holdings开发，在机构资质方面积累最深。高盛、DRW、Citadel Securities、DTCC、Tradeweb、纽约梅隆银行、纳斯达克和标普全球均已入局。2026年2月，据The Block报道，多家大型金融机构通过Canton完成了史上首笔跨境日内回购协议，标的为英国国债（gilt）代币化版本，涉及规模达2万亿美元的市场。

Visa于3月成为Canton的超级验证节点，4月将Canton纳入其稳定币结算试点，同期参与方还包括Base、Polygon、Arc和Tempo。即将完成的约3亿美元融资轮次由a16z crypto领投。Canton使用开源智能合约语言Daml，据Digital Asset公告，已在网络上处理超过6万亿美元的代币化资产。其区别于以太坊的核心特征简洁明了：交易默认私密，数据仅向授权方开放。

Tempo诞生于Stripe和Paradigm的联合孵化，后者由Coinbase前总裁Fred Ehrsam创立。据The Block报道，Tempo于2025年10月以50亿美元估值完成5亿美元融资。

Tempo聚焦跨境支付、外汇和企业资金管理，这些正是以太坊的透明性会造成即时运营问题的场景。Arc以「经济操作系统」为定位，以USDC计收Gas费、半秒内完成最终确认、支持选择性隐私、兼容EVM。a16z合伙人Ali Yahya与Noah Levine在介绍文件中写道，「少数几条区块链将成为金融体系的新骨干」，Arc具备成为其中之一的有利条件。

为何银行选择隐私链而非以太坊或Solana？

原因兼具操作层面与战略层面。操作层面：银行有法律义务保护客户信息。将企业汇款上传以太坊，意味着实时公开给所有人，包括竞争对手、第三方国家监管机构，以及可能在交易完成前利用该信息抢先布局的交易者。战略层面：银行希望掌控谁能在其网络上看到什么。

Arc、Canton和Tempo的「可配置隐私」恰好满足这一需求：机构自主决定哪些交易可见、向谁开放、开放多久，同时符合监管机构的KYC/AML要求。这并非Monero式的绝对隐私，而是可选择、可证明的隐私，与审计、合规及DAC8框架兼容。对于香港投资者而言，这与香港金管局（HKMA）推动的监管科技（RegTech）框架高度契合：OSL和HashKey等持牌平台同样面临在合规透明与交易隐私之间寻求平衡的挑战。谁掌控机构级Layer 1，谁就掌控结算费率、治理规则，乃至整个行业的利润空间。

对加密货币用户意味着什么

实际上，Hougan梳理了三股加速这一热潮的力量：GENIUS Act为机构投资提供了必要的监管确定性；企业和个人对链上私密交易的需求持续增长；以及企业支持的网络之间的竞争推动每个参与者以隐私作为差异化优势。对散户而言，影响不那么直观，但同样不可忽视。这些资金不是为了给个人用户构建加密层，而是为银行发行自有稳定币、结算证券、管理链上资金库打造基础设施。

散户用户将通过交易所或银行账户与这套基础设施交互。却浑然不知底层运行的是Canton还是Arc。市场正在追问的问题是：持有ARC代币或底层链资产的用户。能否从中捕获部分价值？据Coinbase Research于2026年1月发布的报告。隐私代币市值预计在年底前达到1000亿美元。Zcash在2025年已录得691%的涨幅。Monero同期上涨143%，数据来源均为CoinGecko。

2026年5月12日，据CoinGlass数据，在美国上市的五只XRP现货ETF单日净流入2580万美元，创下监管僵局结束以来的最高单日流入纪录。同日，DTCC宣布与Canton网络的整合计划，进一步印证了机构基础设施建设正在加速落地。

这个市场的走向并不难判断。贝莱德、高盛、Visa和a16z正在同一个方向下注。隐私区块链的机构采用不是一个假设，它已经在2025年至2026年的融资数据中得到量化。对于关注香港、新加坡持牌市场的华语投资者来说，值得密切跟踪的指标有两个：Canton在DTCC整合后的交易量变化，以及ARC代币在Arc主网上线后的价值捕获机制。