比特币：收益率 "笼子 "阻挡竞价，撼动佣金市场

比特币正在超越其作为简单的交换资产或价值存储的角色，进入一个通过利息获得回报的新时代。

然而，这种进化是有代价的：成千上万的比特币被锁定在基于时间的合约中，耗尽了自由供应，并在UTXO集中形成了一种原生的 "期限结构"。

这种趋势在巴比伦的自我托管模式中最为明显，该模式使用比特币脚本（CLTV 和 CSV）的时间锁定来实现无需封装（包裹）的抵押。

目前，约有 56,900 BTC 被锁定在巴比伦协议中，这一数字非常可观，如果再加上其他定时锁定输出，将直接影响可用于满足新需求的货币量。通过减去巴比伦的抵押中的BTC和其他受限输出的保守部分，估计每有 50.000枚 BTC，自由供应量就会减少约 0.25%。

这种现象不仅仅是一种行为动态：它正在重塑市场机制。有时限的 UTXO 所占份额的增加与网络佣金的行为有关。

如果被阻止的币的份额增加，需要快速转移资金的边际用户将不得不更多地依赖打包交易，例如子女为父母付费（CPFP），其结果是，即使基本需求保持稳定，费用压力峰值也可能变得更加尖锐。最近巴比伦操作窗口的变化将新股权的解绑延迟（解绑延迟）从1.

比特币Core v30 的推出非常及时，它改进了包中继，并对OP_RETURN进行了更宽松的默认设置。这些更改旨在使系统更有能力在拥堵期间处理安全关键包，例如削减交易，从而降低费用达到或超过巴比伦预设的风险。

市场上出现的情况是，有相当一部分比特币现在受到链上到期日期的限制，而峰值费用的行为本质上取决于有多少比特币需要同时解锁和移动。