比特币： Coinbase 和泡菜溢价处于高位

用于衡量美国和亚洲投资者需求的两个流行指标--Coinbase Premium和Kimchi Premium--最近急剧上升。

这种飙升发生时，市场的总体情绪仍被恐慌和大量抛售所笼罩。这种分歧表明，在全球零售投资者抛售的同时，大型实体和坚定的亚洲投资者却在积聚资金。

以下是基于历史数据和专家评论的详细分析。

两个溢价指数达到创纪录水平

Coinbase 溢价衡量的是 Coinbase Pro（美元货币对）的价格与 Binance（USDT 货币对）的价格之间的百分比差。溢价越高，表明美国投资者对Coinbase的购买压力越大。

根据CryptoQuant的数据，该指标在10月10日升至0.18，为2024年3月以来的最高水平。此后，该指标降至 0.09，但仍是 6 月份以来的最高值。

分析师指出，尽管出现了类似 "黑色星期五 "的恐慌性抛售，但比特币的Coinbase Premium在暴跌期间创下了19个月以来的新高，这表明有大量机构在积聚资金。

分析师CryptoOnchain建议：

这是机构大规模 "逢低买入 "的教科书式例子。当全球市场出现抛售时，这些大型机构利用市场恐慌和由此产生的流动性，以较低的价格积累比特币。

CryptoOnchain 补充说，110,000 美元附近的强劲积累表明形成了一个坚实的支撑区。

泡菜溢价反映零售市场情绪

如果说 Coinbase Premium 代表了美国的机构购买压力，那么 Kimchi Premium（也称为 Korea Premium）则反映了韩国零售投资者的情绪。

该指标衡量韩国与全球交易所之间的价格差距。高溢价意味着韩国零售投资者表现出强烈的购买兴趣。

CryptoQuant 的数据还显示，该指标已升至 2025 年 2 月以来的最高点。SmashFi 的联合创始人兼首席执行官 Brian HoonJong Paik 强调了当前的狂热，表示：

韩国泡菜溢价正在爆发。Bithumb 上的比特币交易价格比 Binance 高出 7.47%。太疯狂了。这也......

虽然加密货币恐惧& 贪婪指数在10月的第二周突然从贪婪转向恐惧，但这波恐惧似乎正在为一些投资者建立更强大的头寸创造机会。

虽然机构买入的看涨论点似乎合理，但过去的模式表明市场存在潜在的警告信号。

扩大分析范围并使用 30 天简单移动平均线 (SMA30) 对这两个指标进行平滑处理后，可以发现一个明显的模式：从历史上看，当 Coinbase Premium 和韩国 Premium 一起上涨时，市场往往会在不久后下跌--正如 2024 年 3 月和 2025 年 2 月所看到的那样。

这种模式还显示了市场可能需要多长时间才能恢复。在前两次情况中，两个指标都飙升后，市场需要三到六个月的时间才能反弹。一些分析师认为市场将保持稳定，而另一些分析师则持怀疑态度，认为新投资者在目睹了近期的波动后可能会犹豫不决。

在这种情况下，复苏之路将在很大程度上取决于全球主要经济体领导人的下一步行动，而这正是投资者密切关注的动态。