Ripple National Trust Bank获OCC终批：RLUSD托管架构详解

2026年10月26日，Ripple宣布已获得美国货币监理署（OCC）对Ripple National Trust Bank的最终批准。OCC是监管美国国家银行的联邦机构。此次批准的起点是2025年12月12日发出的有条件初步批准。根据批准内容，新银行将管理RLUSD稳定币的隔离储备，担任储备资产的受托人，并在开业后提供数字资产托管服务。该机构并非商业银行，不吸收受保险存款，也不获授权发放贷款。

SpazioCrypto编辑组阅读了Ripple通过Business Wire发布并刊载于ripple.com的官方声明、OCC于2025年12月12日签发的附条件批准函，以及OCC当日宣布五项有条件批准的公告。截至10月27日，OCC官网尚未发布针对Ripple的最终正式文件，目前确认消息来源为Ripple公司本身。首席执行官Brad Garlinghouse在X平台发布的帖子因技术限制无法通过本编辑组的工具直接访问。

OCC批准了哪些业务范围

根据官方声明，Ripple National Trust Bank将承担三项核心职能：管理支撑RLUSD的隔离储备资产，代表持有人担任该储备的抵押品受托人，以及在开业后提供数字资产托管服务。Ripple补充说明，OCC批准的商业计划不仅限于支持RLUSD。OCC去年12月的批准函描述了同一业务边界：为发行稳定币的子公司管理流动资产储备池、提供抵押品受托服务，以及为集团旗下公司和机构客户提供加密资产托管。

官方声明未披露开业日期、运营地点或银行管理层名单，仅表示该银行“启动运营”，并称Ripple将继续与监管机构合作，配合美国推进GENIUS Act这一联邦稳定币法律框架的落地实施。在该领域，OCC近期刚刚完成了稳定币收益规则的最终制定。

RLUSD的发行方与储备托管方

事实上，有一点需要明确区分：RLUSD的发行主体不会改变。RLUSD仍将由Standard Custody & Trust Company负责发行，该机构是受纽约州金融服务局（NYDFS）监管的有限目的信托公司。Ripple National Trust Bank的加入，是在储备管理层面叠加了一层联邦级别的监管，并非取代现有发行主体。根据声明，BNY（纽约梅隆银行）担任储备的主要托管行，RLUSD由美元存款、美国国债及其他现金等价物提供支撑，并由独立第三方每月出具证明报告。

由此形成三环联动的结构：受纽约州监管的发行主体、受联邦监管的信托银行，以及存托银行。据Ripple公司表示，RLUSD于2024年12月上线，目前市值达25亿美元，该数据来源为公司自行披露，本编辑组尚未进行独立核实。

十二月批准函中列明的附加条件

美国货币监理署（OCC）于2025年12月12日发出的信函由授权部门负责人Stephen A. Lybarger签署，设定了具体监管要求。根据该函，Ripple旗下银行须维持至少1,170万美元的一级资本，其中流动资产须不低于该资本50%与585万美元两者中的较大值。流动资产还须覆盖180天的运营支出（按危机情景与有序清盘情景测算）。在获得最终批准前，银行还须提交信息系统的完整架构方案及风险管理计划。

部分条件在开业后仍持续有效。开业后三年内，任何对商业计划的重大变更须提前通知OCC并获其不反对确认，新任董事与高管的任命亦如此。业务范围仅限于信托公司职能及相关活动。该信函措辞明确：银行「不将成为受保险的存款机构」。若银行未能在18个月内开业（按本文计算，截止日期为2027年6月12日），批准将自动失效，OCC同时表明不倾向于给予延期。

同日获批的其他申请

事实上，2025年12月12日，OCC有条件批准了五份申请：两家新设联邦信托银行（分别为Ripple与Circle旗下的First National Digital Currency Bank），以及BitGo、Fidelity Digital Assets和Paxos三家州级信托公司的转换申请。货币监理长Jonathan V. Gould在声明中表示：「联邦银行体系的新进入者对消费者、银行业和整体经济均有益处。」据The Block报道，Circle于同年7月10日获得最终批准，但初期业务范围较窄，仅限于集团内部托管，USDC储备管理则推迟至后续阶段。

两者的对比颇具参考价值。根据Ripple的公告，其银行自设立起即将RLUSD储备管理列为明确业务职能之一，与Circle的分阶段路径有所不同。据Cointelegraph报道，OCC在2026年还向Coinbase、Crypto.com以及Stripe旗下的Bridge相继授予了有条件批准。与此同时，Circle持续推进国际扩张布局，包括计划将USDC引入约40个新兴市场。

哪些权限仍不包含在内

联邦国家信托银行是一类特定授权。它不吸收受保险存款。不发放贷款，业务范围严格限于OCC授予的信托权力。公告未提及在美联储开立账户。也未涉及直接接入央行支付系统的安排。对于RLUSD持有人而言。保障来源仍是储备规则与资产隔离机制，而非存款保险。

本文认为，此次批准的核心价值在于双重监管架构，即纽约州层面与OCC联邦层面的并行监督，而非新增业务权限。对机构客户而言，关键问题是谁在管理储备以及适用何种规则。同样的逻辑也推动了传统银行向数字资产托管领域延伸，例如Deutsche Bank即将在德国推出的托管服务。

欧洲与意大利的适用情况

OCC的授权仅在美国境内有效，不影响RLUSD在欧洲的监管地位。在欧洲，适用的是MiCA加密资产法规。Ripple于今年6月获得卢森堡金融监管委员会（CSSF）的初步许可函，授权其作为服务提供商运营，我们此前在报道Ripple获得卢森堡MiCA初步许可时已有详述，但最终条件当时尚未完全满足。RLUSD目前是否已符合MiCA合规要求，本文尚未核实。

这一细节对意大利投资者尤为重要。意大利证券监管机构CONSOB已要求加密资产服务提供商停止向用户出售不符合MiCA标准的稳定币，并要求在三个月内处理存量头寸。美国联邦层面对储备的监管，无法替代欧盟层面对发行方的授权认定。在意大利平台持有稳定币的用户，应自行确认所持代币适用的具体监管框架。

Ripple National Trust Bank 要点梳理

已确认事项与待确认事项

• 已确认：OCC于2025年12月12日发出有条件批准，要求最低资本1,170万美元及180天运营支出的流动资产储备；Ripple于2026年10月26日宣布获得最终批准；RLUSD仍由Standard Custody & Trust Company发行；该银行不将成为受保险存款机构。
• 尚未披露：OCC发布的最终批准文件；银行实际开业日期；银行注册地点与管理层名单；在美联储开立账户的安排。
• 后续关注点： OCC最终决定的公布时间；面向机构客户的托管服务正式启动；RLUSD储备转由该银行管理的进展；以及RLUSD在MiCA框架下的合规状态。

更宏观的解读

我们明确表明立场：此次获批标志着美国稳定币从单纯的加密企业产品，演变为在联邦银行体系中占据一席之地的金融架构，尽管尚未成为商业银行。Ripple由此获得联邦层面的储备监管授权，以及可向机构客户销售的托管资质。代价是一套严格的合规框架：资本与流动性受到约束，业务计划变更须接受三年审查，且不得吸收存款、不得发放贷款。值得强调的是，企业层面的利好消息并不自动转化为代币价格的涨幅，正如我们此前观察到的，XRP在一系列积极进展出现后价格依然横盘。

接下来有三个关键信号值得追踪。第一，OCC正式决定的发布，届时任何附加条件将向公众披露。第二，RLUSD储备实际划转至该银行管理、托管服务对外开放的时间节点。第三，其他12月申请方的进展，尤其是Paxos和Fidelity Digital Assets，以及2026年新一批申请者的动向。