标普下调 Tether 评级：USDT 在中国受到警告

S&P全球评级公司将USDT稳定币（Tether）的稳定性评分从受限下调至弱，这一果断行动在中国加密货币社区引发了激烈争议。

该机构称，此举是由于 Tether 增加了对比特币等波动性资产的风险敞口，引发了激烈的讨论，在恐慌和嘲讽之间摇摆不定。

中国生态系统面临压力

降级的时机对中国的地下加密货币市场尤为敏感。尽管 2021 年全面禁止使用 USDT，但仍有 2000 多万参与者依赖 USDT 作为数字资产交易的主要渠道。交易者由于其市场的非正规性和不受监管性而面临高风险。

中国的活动是通过海外交易所、场外平台和规避当地限制的私人安排来管理的，而USDT则是将人民币兑换成与美元挂钩的代币的生命线。

S&P 关于储备构成的警示

本周三发布的S&P Global 的官方报告提出了对以太坊储备结构的重大担忧。比特币目前占流通中USDT的5.6%，超过了之前规定的3.9%的缓冲区。

根据 Tether 2025 年第一季度和第三季度的验证报告，该公司持有 99 亿美元的比特币和 129 亿美元的黄金。这些不稳定资产合计约占支持 1,744 亿美元负债的总储备的 13%。

尽管如此，Tether仍保持着 1,812 亿美元的储备，并在 2025 年的前三个季度创造了超过 100 亿美元的利润。不过，S&P 强调了对担保贷款、公司债券和贵金属的风险敞口。

值得注意的是，Tether 的透明度报告显示，其持有的美国国债超过 1130 亿美元，占其储备的大部分。

华裔社区的反应

评级下调引发了中国加密货币圈的激烈讨论。一些资深交易商表示怀疑，指出有关Tether的负面消息经常出现，但却没有产生持久影响，而且往往是在市场低点附近。

然而，其他人则对USDT作为重要基础设施的关键作用可能造成的影响深表焦虑。

与此同时，出现了一些阴谋论，认为USDC和USD1的竞争对手进行了协同攻击。一些批评者借机宣传 USDC，称其透明度更高、更符合监管规定，是稳定币的未来。