2026年4月22日，GSR在纳斯达克推出了BESO ETF，首次将比特币、以太坊和Solana三种主流加密资产纳入同一只主动管理型ETF，并整合质押收益功能。这一产品终结了投资者在单一资产与多元配置之间的长期两难困境。
BESO是什么及其运作方式
这个名称本身就是一个自然缩写：Bitcoin、Ether、SOlana。其逻辑同样直接明了：
- 至少80%的资产直接投资于上述三种加密货币或通过ETP持有
- 基于专有研究信号进行每周再平衡，而非固定比例配置
- 在适用情况下，可在以太坊和Solana上累积质押奖励
- 管理费：每年1.00%
- 投资顾问：Framework Digital Advisors
- 管理团队：Andy Baehr（资产管理董事总经理）及GSR团队
- GSR首席执行官：Xin Song
三大资产背后的战略逻辑
GSR选择BTC、ETH和SOL并非随机决定，而是明确阐述了该基金的战略投资理论：
- Bitcoin 是最典型的宏观资产：价值储存工具、对抗货币贬值的对冲手段，也是整个资产类别的基准标杆
- Ethereum 是稳定币、真实世界资产（RWA）代币化及DeFi应用的主导Layer 1基础设施
- Solana 是高速Layer 1区块链，正在消费端应用、链上支付与游戏领域快速赢得市场
三大资产合力覆盖2026年周期的两大主导叙事：Bitcoin的宏观价值主张，以及正在构建新金融体系的区块链平台增长逻辑。
受监管基金中的质押业务：不断拓展的监管边界
质押收益部分或许是此次基金架构中最具结构性意义的创新。在此之前，将质押收益纳入美国受监管投资工具几乎无法实现，因为美国证券交易委员会（SEC）长期以来对质押活动持怀疑态度，倾向于将其纳入证券法的审查范畴。
2026年3月，美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）联合发布分类裁定，正式将以太坊和Solana认定为数字商品，从而为BESO扫清了法律障碍。这一裁定使BESO可以在适用情况下合法累积质押收益。
Andy Baehr对产品核心理念作出了简明阐述：
"Core3回答了每位加密货币投资者必须面对的三个问题：持有什么、在持有期间如何产生收益，以及在市场演变过程中如何进行配置。"
这句话堪称产品宣言。它精准描述了BESO等产品所要填补的空白——不仅仅是价格敞口，而是以任何有经验的经纪账户用户都熟悉的形式，提供一套完整的投资策略。
NEW: @GSR_io is launching their first ETF! Ticker is $BESO. Its actively managed and will invest across Bitcoin, Ethereum & Solana. Fee is 1%. pic.twitter.com/Gr1n8KAVpq
— James Seyffart (@JSeyff) April 22, 2026
GSR：公司背景与市场地位
GSR并非初创企业，而是加密行业历史最悠久的做市商与流动性提供商之一，深耕市场逾十年，提供交易基础设施、风险管理及机构级OTC服务。BESO的推出标志着GSR向资产管理领域的扩张——首席执行官Xin Song将此定义为自然延伸：
"GSR用了十余年时间构建高效的加密市场。通过Core3，我们将这一专业能力延伸至面向更广泛投资者群体的可及产品。"
从结构性视角来看，这一动向颇具意味：做市商正在转型为资产管理人。随着传统金融与加密市场的边界日益模糊，这一趋势正在整个行业加速蔓延。如需深入了解促成这一切的监管框架，请阅读我们关于比特币、以太坊与Solana作为数字商品的文章，以及SpazioCrypto上关于加密ETF的完整指南。
对市场意味着什么
BESO的推出是更宏观趋势的缩影：美国加密ETF市场正迅速从单一现货产品演变为具备主动管理与收益功能的多资产基金。继比特币现货ETF创下历史最高申购纪录（贝莱德IBIT在4月短短数日内便募集数亿美元）之后，投资者需求已明显转向更为精密的结构性产品。
未来数月需重点关注的指标：
- BESO的资金流入规模与同类被动型基金的对比表现
- ETH与SOL质押收益纳入每周净资产值后的实际贡献
- 其他发行商是否及如何推出类似竞争产品
- 《Clarity Act》一旦获批，将对整个加密货币主动型ETF类别产生的深远影响
