SEC 区块 ETF 转换灰度 GDLC

美国证券交易委员会（SEC）突然阻止将灰度数字大盘基金（GDLC）转换为交易所交易基金（ETF），尽管一天前该委员会才发表了积极的意见。

由 Grayscale于2018年推出，场外交易，包括多种加密货币：约80%为比特币，约11%为以太坊，其余为Solana、XRP和Cardano。

最初，美国证券交易委员会的工作人员已批准该基金通过授权机制转换为ETF。然而，7月2日，证监会发布了一封信函，宣布对这一决定启动正式审查，适用规则431(e)并实施 "暂缓"，即在证监会进一步通知之前阻止这一决定。

暂缓原因

分析人士指出可能有两个主要原因：美国证券交易委员会希望在推出包含另类币的基金之前，制定统一的 ETF 数字资产上市标准（定义资本化、流动性和监管的最低要求）。

此外，委员会内部可能已经开始了一场内部辩论：最初的决定是由交易和市场部做出的，但其他部门愿意等待共同政策的制定。

特别是，彭博社分析师詹姆斯-塞法思（James Seyffarth）在公开评论中说："在ETF中的数字资产监管框架建立之前，美国证券交易委员会不希望通过19b-4程序推出任何东西"。

他的同事埃里克-巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）猜测，拖延的原因是在等待首批ETF，如Solana、Cardano和XRP等资产。

灰度公司和市场的反应

灰度公司称暂停交易 "出乎意料"，但强调这反映了围绕这些产品的动态和不断变化的监管环境。该公司保证将继续努力确保合规性，并已与纽约证券交易所和监管机构展开对话。

对于投资者和市场来说，暂停交易进一步证实了美国证券交易委员会在将加密货币纳入主流金融产品方面所采取的谨慎、甚至是渐进的态度。

现在会发生什么

美国证券交易委员会尚未确定解决暂停问题的时间表。信中称 "暂停生效，直至另行通知"，这意味着无限期推迟。不过，专家们表示，单一监管框架的制定工作可能会在今年年底完成，从而为GDLC以及Bitwise、富兰克林邓普顿和Hashdex提出的其他多资产ETF的推出铺平道路。

目前，该基金仍采用封闭式形式，具有通常的创建和终止机制，但不能作为 ETF 在纽约证券交易所 Arca 上交易。

美国证券交易委员会的暂停并不代表拒绝，而是表明监管机构正在为推出与数字资产挂钩的 ETF 制定结构化方法。在建立了可靠的监管框架后，GDLC 很有可能真正转化为 ETF。不过，目前还不知道具体日期。