32枚。这是Strategy在5月26日至31日间出售的比特币数量，根据该公司2026年6月1日提交的8-K文件，总金额约250万美元。这是自2022年12月以来的首次净卖出。数量微不足道，仅占其超过84.3万枚比特币持仓的0.0038%。真正引发关注的，是这一信号本身，而非出售规模。
Strategy究竟做了什么
根据8-K文件，此次出售的平均价格为每枚77,135美元，高于公司平均持仓成本75,699美元。换言之，Strategy是在盈利状态下出售，而非恐慌性抛售。所得资金用于覆盖STRC优先股的股息分配，STRC是该公司近几个月发行的五个优先股系列之一。
从全年持仓曲线来看，那些高喊“投降式清仓”的声音并不成立。Strategy在整年持续积累，比特币持仓从687,410枚增至843,706枚。在这一背景下，出售32枚不过是沧海一粟。
Strategy为何出售比特币
答案直接：为了支付股息。正如8-K文件所明确披露的，这笔资金用于STRC优先股的股息分配，并不代表对比特币的看跌押注。事实上，Michael Saylor在第一季度业绩电话会议上已有预告，他表示公司可能会出售少量比特币来支付股息，目的是向市场注射一针“疫苗”，向外界传递已经完成的信号。
JUST IN: Michael Saylor's Strategy announced they sold 32 BTC for over $2.5 million 👀 pic.twitter.com/0BGcnO0diA
，Bitcoin Magazine (@BitcoinMagazine) June 1, 2026
消息随即在社交媒体引发广泛讨论。Bitcoin Magazine于2026年6月1日在X平台发布相关帖子后，消息实时扩散，与此同时比特币价格在随后数小时内一度跌破72,000美元，据CoinGecko数据显示。
国库模型正承压
这才是核心问题所在。Strategy发行的五个优先股系列附带固定股息义务，而如今比特币价格持续走低，公司流动性储备也已大幅缩水，从2026年初的约22.5亿美元降至不足10亿美元。当资本成本上升、现金储备下滑，即便是建立在持续积累逻辑上的体系，也不得不面对财务到期日的压力。
Strategy has acquired 13,927 BTC for ~$1.00 billion at ~$71,902 per bitcoin and has achieved BTC Yield of 5.6% YTD 2026. As of 4/12/2026, we hodl 780,897 $BTC acquired for ~$59.02 billion at ~$75,577 per bitcoin. $MSTR $STRC https://t.co/xVKjg2cEVP
，Michael Saylor (@saylor) April 13, 2026
并非所有企业都在踩刹车。以太坊国库公司Bitmine由Tom Lee主导，上周继续买入价值5300万美元的以太坊，保持积累姿态。Saylor本人则在X平台的官方更新中重申了其底层逻辑：关注每股比特币的增长，而非比特币的绝对价格。
相关公司文件均已公开，可在SEC EDGAR数据库查阅，Strategy的所有Form 8-K表格均在该平台披露。
有一个问题Strategy至今没有正面回答。Saylor曾表示公司买入量会多于卖出量，从总量来看确实如此。但他的表述没有说明：若比特币长期徘徊在6月初触及的61,000美元附近，下一次出售的触发价格会在哪里。MSTR股价单周已下跌14%，比特币现价较公司平均持仓成本低约17%，据CoinGecko数据，当前的操作空间已远不如六个月前充裕。关注HKMA及香港持牌交易所OSL、HashKey对此类企业级比特币持仓模型的监管态度，或许能为亚洲机构投资者提供更直接的参考框架。
