本周，全球市场见证了贵金属史无前例的上涨，黄金和白银打破了之前的历史高点。许多观察家认为，这种表现正在形成一种 "金融缺口"，为比特币（通常被称为 "数字黄金"）即将出现的复苏反弹奠定了基础。
轨道上的贵金属
根据黄金价格数据显示，黄金已经突破了每盎司 4600 美元的心理关口，业内专家已经预测黄金有可能升至 5000 美元以上。
这种对所谓的 "硬资产 "的追捧反映了投资者对主权债务风险的逃避，而全球宏观经济日益增长的不确定性又推波助澜。
在此背景下，比特币显示出强劲的迹象，在过去24小时内突破95,000美元，创下今年以来的最高点，尽管其走势似乎比金属更为克制。
轮动理论：比特币追随黄金
对于分析师来说，落后的比特币并不是疲软的迹象，而是一种熟悉的动态。Bitwise Europe 研究主管安德烈-德拉戈斯奇（André Dragosch）认为，黄金价格是加密货币市场的领先指标。通过统计因果关系测试，德拉戈什发现黄金往往会滞后四到七个月预测比特币的走势。
这种 "黄金到比特币的轮换 "表明，机构资本在黄金避险后，一旦风险偏好趋于稳定，就会转向数字资产。
分析师 Sminston With 也证实了这一观点，他指出，黄金正处于 "抛物线价格发现 "阶段，而比特币仅处于相应转变的早期阶段。
稀缺效应和 ETF 的作用
除了技术相关性，基本面也发挥着关键作用。Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 将当前的比特币市场比作 2025 年的淘金热。
侯根解释说，黄金的抛物线式上涨（2025 年上涨了 65%）是央行多年来大量买入黄金后供应枯竭的结果。自2024年1月现货ETF在美国推出以来，这些工具已经购买了超过100%的新发行量。
到目前为止，比特币的价格一直受到长期持有者抛售的抑制，但霍根警告说，当这些抛售者 "弹尽粮绝 "时，比特币的价格将出现垂直重估，就像黄金一样。
美联储危机和宏观经济驱动因素
促使投资者转向不受政治干扰的资产的还有对美联储的信任危机。最近涉及美联储高层管理人员的刑事调查动摇了美元的稳定性。
虽然黄金作为主要的避险资产会立即做出反应，但比特币却能起到 "凸对冲 "的作用，在最初的冲击被吸收后吸引资金。
价格预测：目标 130,000 美元
期权市场反映了这种乐观情绪。在 Deribit 上，交易商押注 3 月份看涨期权价格为 100,000 美元，甚至 125,000 美元。
这一增长将代表与白银类似的百分比涨幅，而白银在历史上往往在实物商品市场看涨的后期表现优于黄金。
