Tether USDT 受到审查，但盈余显示没有直接风险

本周，市场评论员亚瑟-海耶斯（Arthur Hayes）警告说，如果Tether的储备价值下跌，这家全球最大的稳定币发行商可能会陷入困境。市场对Tether的财务稳定性再次出现了新的担忧。

但是，CoinShares 的研究主管詹姆斯-巴特菲尔（James Butterfill）驳斥了这种说法，称最近的一波担忧是 "错位的"，并指出了异常强劲的财务状况。

Tether 的最新报表显示，其储备为 1,810 亿美元，而负债约为 1,744.5 亿美元，盈余近 68 亿美元。

他写道："虽然与稳定币相关的风险永远不应该被完全忽视，但目前的数据并不表明存在系统性漏洞。

盈余和收入--表明--稳固性

远离头条新闻，Tether 继续创造着非凡的收入。该公司在今年前三个季度的收入约为 100 亿美元，是员工人均收入最高的加密货币公司之一。

盈余之所以重要，是因为它提供了缓冲。虽然Tether的储备包括比特币和黄金等不稳定资产（批评者坚持这一点），但收入和留存资本的规模表明发行商并没有陷入困境。

稳定币仍然占据主导地位，其流通量约为1855亿美元，市场份额接近59%。

为何批评者担忧Tether的USDT

最新一波焦虑始于Arthur Hayes，他认为比特币和黄金储备下降 30% 将 "抹去他们的资本"，并使 USDT 在技术上资不抵债。

S&P Global 已下调USDT 的稳定性评级，加剧了人们的担忧，理由是USDT暴露于传统现金和国债之外的黄金、比特币、贷款和其他资产。

Tether 首席执行官保罗-阿多诺（Paolo Ardoino）将评级下调斥之为 "对 Tether 的不信任"，并指出官方声明显示了高储备。

争论的焦点是风险，而不是数学

双方在数字上意见一致。

Tether 目前持有的资产多于负债。这是事实。

怀疑论者反驳说，真正的问题是流动性风险，而不仅仅是偿付能力。

目前，该公司看起来稳定、盈利且资本充足。但是，只要比特币、黄金和贷款仍然是其储备的一部分，关于多少缓冲才足够的争论就会继续下去。