问题从来不在于能否在链上发行股票。Securitize早已做到了。以太坊上的贝莱德BUIDL、Solana上的阿波罗ACRED、Polygon上的Hamilton Lane：短短两年，代币化基金名单已相当可观。真正的症结在于二级市场。买了代币化股票的投资者需要卖出，而这意味着他们需要买家、合理定价、可接受的点差，以及能在法律层面确认所有权转移的结算系统。这套系统此前并不存在。2026年5月5日，Securitize、Jump Trading与Jupiter宣布，他们已在Solana上将其构建完成。
三个参与方，三种角色，同一套技术栈
架构分工明确。三方各司其职，这正是关键所在。Securitize提供合规基础设施：SEC注册的经纪自营商、SEC注册的另类交易系统（ATS）、过户代理机构，以及经KYC白名单认证、在法律层面确认证券所有权的钱包。截至2026年4月，Securitize管理资产规模达40亿美元，客户涵盖阿波罗、贝莱德、纽约梅隆银行和KKR，是行业内机构背景最扎实的代币化平台。首席执行官Carlos Domingo对此直言不讳：「代币化已经进入新阶段。问题不再是资产能否在链上发行，而是能否以公开市场同等标准实现规模化交易。」
Jump Trading负责提供流动性。其自研自动做市商PropAMM已在Solana上运行，据Jump官方表示，月交易量达数十亿美元，点差维持在1至5个基点之间，低于多数中心化平台的典型水平。Jump发言人在官方声明中表示：「PropAMM在Solana上几乎在每笔订单上都优于中心化交易所的执行效果。」Jupiter负责补全最后一环。作为Solana上最主要的DeFi聚合器，Jupiter拥有数百万活跃钱包，界面设计同时面向DeFi老手与新手用户。SEC已向其授予无异议函，认可其面向投资者的加密访问服务。Jupiter并非游走监管边缘的运营方，而是获得官方认可的合规主体。
We've partnered with @jumptrading and @JupiterExchange to launch fully onchain, regulated trading for tokenized equities on @solana.
，Securitize (@Securitize) May 5, 2026
This integration combines Securitize's regulatory infrastructure, Jump's liquidity, and Jupiter's distribution for tokenized equities. pic.twitter.com/bflsoxAWwd
如何通过Securitize系统在Solana上购买代币化股票？
整个流程从在Securitize上开设KYC钱包开始，需完成身份验证并按SEC规定注册为合格投资者。审核通过后，钱包将被纳入Securitize ATS系统的白名单，确保每笔交易均在受监管主体之间进行。交易访问通过Jupiter界面完成：投资者找到目标代币化证券。查看Jump PropAMM提供的实时报价，随即执行订单。
结算在Solana链上实时完成。所有权记录于分布式账本，并根据SEC交易与市场部门于2025年发布的指引获得法律认定。该指引明确指出，代币化证券在现行法律框架下构成完整意义上的金融证券。对于构成上述一切的监管框架，可参阅关于Project Crypto与SEC创新豁免条款的分析文章，以及2026年3月17日发布的比特币、以太坊与Solana被认定为数字大宗商品的官方分类。
为何选择Solana，为何是现在
Solana的选择并非偶然。亚秒级最终确认、低于一美分的交易成本、以Jupiter为核心聚合器的活跃DeFi生态，这条链此前已在机构级流量场景中经受考验，包括Meta创作者的USDC结算、Western Union的USDPT转账，以及据rwa.xyz数据显示规模已达300亿美元的RWA市场。在欧洲，Securitize已通过旗下Securitize Europe Brokerage and Markets S.A.开展业务，该实体持有投资公司牌照，是同时在美国和欧盟DLT试点机制下获得数字证券基础设施授权的唯一平台。这不是一个日后才会本地化的美国产品，而是一套已具备双大陆覆盖能力的基础设施。
Coinbase、Kraken与Binance正在探索链上股权产品。Robinhood也在评估类似模式。据DTCC公告，其代币化RWA生产级交易将于2026年7月启动，10月全面上线，参与工作组的机构超过50家，包括贝莱德、花旗、高盛和摩根大通。
Bullish以约42亿美元收购了Siris旗下的Equiniti。Equiniti是一家SEC注册过户代理机构，服务近3000家上市公司及2000万名经核实的股东。这笔收购的意义在于：一家DeFi运营方借此将传统股票市场的全部法律基础设施纳入麾下。Securitize此前也完成了类似动作，通过与Computershare的合作及与纽交所的24小时交易系统合作实现了同样布局。多年来被描述为“未来”的体系正在一块块拼装成形。2026年7月，是下一个值得标注的时间节点。
