根据Bloomberg及SoSoValue数据，2024年1月比特币现货ETF在美国获批上市以来，2026年6月创下史上最大单月净流出纪录，总计超过40.6亿美元撤离。与此同时，比特币价格跌破6万美元，恐惧与贪婪指数降至12，处于极度恐惧区间。
2026年上半年就此画上句号，年内净流量首次转负。此前最差纪录为2025年2月的35.6亿美元净流出，如今已被大幅超越。
6月资金流出来源分布
来源: Bloomberg与SoSoValue，2026年6月
- IBIT（贝莱德）：约75%（约30亿美元）
- 其他产品：约25%（约10亿美元）
没人想要的纪录
实际上，仅6月最后一周，根据SoSoValue的追踪数据，单周净流出约17.9亿美元，创历史第二高单周流出纪录。2026年全年净流量由此首度转负。
一位Bloomberg ETF分析师将此解读为该类别的结构性转折信号。问题不在于某一天的红盘，而在于流出的持续时间。大型发行商主导的集中性抛售在此前的单周流出记录中已有前兆。
机构主导，而非散户恐慌
换句话说，此轮撤资并非散户的集体出逃。根据Bloomberg数据，贝莱德旗下IBIT一款产品便占6月总流出量的约75%，即约30亿美元。对冲基金与券商削减了持仓，部分银行则逆势加仓。
如此高度集中于少数几只产品，表明这是一场机构级别的调仓行为。当大额资金撤离时，往往是有序而非慌乱的。香港持牌交易所OSL和HashKey的数据显示，亚太地区同期流量相对平稳，进一步印证了此次抛售的地域集中性。
Strategy拖累市场情绪
说白了，MicroStrategy母公司Strategy（股票代码MSTR）今年以来累计下跌45%。根据公司披露，其股价已低于所持比特币的账面价值，mNAV约为0.72，水下亏损规模约125亿美元。
5月底，该公司出售了32枚比特币，这是自2022年以来首次减持。从绝对数量看微不足道，但对市场信心的冲击不可小觑。Saylor构建的比特币国库模式正在承压。详细分析可参阅此前关于国库模式压力测试的报道。
比特币为何沦为风险资产
说白了，当前比特币的表现更接近风险资产，而非数字黄金。美国PCE通胀率升至4.1%，迫使美联储维持高利率，而高利率环境天然不利于零收益资产。
与此同时，资本正加速轮动至AI科技股，黄金亦在分流避险资金。此前，当通胀上升而比特币下跌时，这一逻辑已清晰呈现。相关原始数据均可在美国SEC官网的申报文件中核实。
下半年的关键变量
比特币已连续两个季度收跌，2026年上半年整体告负，打破了历史上惯常的周期规律。四年减半周期是否依然有效，目前无人能给出确定答案。
现阶段真正驱动价格的。是ETF资金流向与美联储政策，而非大型买家的入场公告。7月数据将揭示：连续亏损的阴线是否就此收手。还是底部尚未探明。持续关注HKMA及香港证监会对比特币现货ETF政策的动态。对亚太区投资者而言同样不可忽视。
本文仅供参考，不构成任何投资建议。加密货币价格波动剧烈，存在大幅下跌风险。
