印度尼西亚的加密货币市场正在经历前所未有的悖论。根据金融服务管理局（OJK）的最新报告，该国约72%的持牌交易所在2025年底出现亏损。
流动性缺口和逃往国外
OJK的数据凸显了一个深刻的结构性挑战。2025 年，加密货币交易总值降至 482.23 万亿印尼盾（约 300 亿美元），与 2024 年的 650 万亿印尼盾相比大幅下降。据监管机构称，这一下降并不表明投资者对数字资产不感兴趣，而是大量投资者向地区和全球平台迁移。
Indodax首席执行官威廉-苏坦托（William Sutanto）解释说，这种外流是由竞争不平等造成的。国内平台面临着税收负担和合规成本，而外国巨头往往可以避免这些负担和成本。许多印尼投资者继续通过 VPN 访问全球平台，使用当地银行存款，这是被较低的费用和较高的运行速度所吸引。
印尼的加密货币用户数量已经很高，但国内交易的价值并不理想，因为大部分活动都流入了全球生态系统。Sutanto 表示："市场将一直在寻找能提供更高效执行和更具竞争力成本的地方。
监管压力与全球竞争
2025 年 1 月 10 日，监管格局发生了转变，对该行业的监管从 Bappebti 机构直接转移到了 OJK。这一转变导致了市场分化：印尼目前有多达 29 家持牌交易所在争夺越来越小的国内市场份额，挤压了利润空间。
大型国际参与者的直接进入使情况变得更加复杂。12月，Robinhood宣布收购经纪公司PT Buana Capital Sekuritas和特许交易商PT Pedagang Aset Kripto。与此同时，Bybit与本地平台NOBI合作推出了 "Bybit印度尼西亚"，而Binance则通过其子公司Tokocrypto巩固了自己的市场地位。
除合法竞争外，无证平台也在继续消耗资源，估计印尼财政每年的税收损失在 7000 万到 1.1 亿美元之间。
用户信任危机
除成本外，信任因素也是当地交易所的一大压力。提现限制是一个关键点："提现超过 1000 美元时，本地交易所要求提供的文件太多。一位用户告诉 BeInCrypto："在全球平台上使用 P2P，只需不到六十秒的时间。
安全问题也是一个重要因素，2024 年 Indodax 遭受的黑客攻击加剧了这一问题。目前，韩国司法厅正在调查约 6 亿印尼盾客户资金失踪的报告。虽然 Indodax 将损失归咎于网络钓鱼和社交工程等外部现象，但这一事件损害了国内行业的声誉。
苏坦托呼吁对非法外国平台采取更严格的执法措施，并强调只有监管机构和行业之间密切合作才能拯救印尼的加密生态系统。
