在 2 月 20 日至 23 日的短短三天时间里，巴西的能源和技术领域经历了一场无声却深刻的变革。这不是意识形态上的加密货币 "合法化"，而是能源过剩危机和有针对性的税收激励措施的务实融合。巴西正在为绝缘的可再生能源建立一个 "压力阀"，而比特币挖矿则是其输送机制。
削减问题：消失的数十亿资金
在 2021 年 10 月至 2025 年 9 月期间，巴西的风能产业遭受了约 32 太瓦时的 "削减"（减产）。
随着风能和太阳能的比例从 2024 年的 24% 增加到 2025 年 8 月的 34%，电网运营商 ONS 证实，减产已不再是暂时的小插曲，而是一种结构性特征。这就是采矿的用武之地：一种本地的、可调节的、即时的电力需求，能够吸收原本会被破坏的电子。
财政转向：零关税下的精英硬件
GECEX Resolution 861, 2月20日公布的第861号决议规定，在2028年1月31日之前，特定类别硬件的进口关税为零。该免税政策并非针对所有人，而是侧重于技术上的卓越性：
- 算法：SHA256（比特币）。
- 效率：每太赫兹小于 20 焦耳。
- 功率：每秒大于 200 太赫兹。
此举打破了巴西市场的一个历史障碍，巴西市场的总进口税负可能在 40% 到 100% 之间。
巨头的利益：Engie 案例
决议通过三天后发出了最终信号。法国能源巨头 Engie 告诉路透社，它正在考虑在其位于巴西东北部的 Assu Sol 太阳能发电厂（895 兆瓦）安装采矿机。作为 Engie 全球最大的太阳能发电厂，选择使用比特币来货币化过剩的能源，使采矿从 "投机活动 "转变为 "工业需求管理工具"。
采矿经济学：盈亏平衡点
数字清楚地解释了这一选择背后的逻辑。比特币价格约为 64,000 美元（2 月 23 日数据），哈希价格约为 34.05 美元/petahash，一台高效的 200 TH/s 设备每天可产生约 6.81 美元。
这些设备的盈亏平衡电价约为 0.071 美元/千瓦时（约为 370 雷亚尔/兆瓦时）。虽然巴西的零售价要高得多（0.657 雷亚尔/千瓦时），但现货批发价在 250 至 450 雷亚尔之间浮动。顾名思义，"被削减 "的能源没有其他买家：以折扣价将其出售给矿产商可使生产商收回原本为零的收入。
风险与前景
巴西的论点很有道理，但并非没有风险。如果加快建设新的输电线路，"浪费 "的能源将减少。此外，巴西的高资本成本和比特币网络 "难度 "的波动性可能会侵蚀利润。
然而，巴西创造了一个为期 24 个月的机会之窗。这并不是对数字货币未来的长期押注，而是一次务实的尝试：利用计算来稳定可再生能源发电厂的资产负债表。如果大型生产商在未来 12 个月内效仿 Engie 的做法，巴西将成为全球哈希率的主要目的地，只需让项目经济顺其自然即可。
