在比特币的世界里，人们常说每个投资者都有一张 "永远有效 "的图表，以及上一次图表失败后留下的伤疤。
本周的焦点集中在 Bitfinex 的多头保证金图表上，该图表正显示出相当熟悉的技术 "肢体语言 "的变化。
"鲸鱼信号"：Bitfinex 上正在发生什么
Bitfinex 历来以最大、最 "顽固 "的交易者所在的市场而闻名。该平台上的多头头寸通常被视为大资金信念的指标。最近，保证金多头头寸达到了 72700 BTC，这一水平让人想起了 2024 年周期的高点。
不过，这一参数的下降并不一定是不祥之兆。当杠杆头寸开始流失时，市场的脆弱性就会降低：潜在清算级联的 "燃料 "减少。如果这种去风险化以有序的方式进行，价格可能会开始更多地响应实际需求，而不是被迫平仓。
Bitfinex 鲸鱼已经开始关闭他们的多头头寸，宣布加密货币漫游 X。
。🐳 Bitfinex 鲸鱼已经开始关闭他们的多头头寸。
- Crypto Rover (@cryptorover) 2026年1月9日
上一次出现这种情况时，$BTC 在短短六周内反弹了 35%。
而在此之前，它的涨幅为 30%。pic.twitter.com/34HyXmJCBE
真正的驱动因素：2026年初ETF资金流与流动性
尽管 Bitfinex 提供了引人入胜的叙述，但当前市场真正的 "心跳 "是美国现货 ETF 的流量。远端投资者提供的数据显示，2026 年初的这些基金出现了剧烈波动：
- 2026 年 1 月 2 日：正向净流入约 + 4.71 亿美元。
- 2026 年 1 月 5-7 日：急剧逆转，流出约 - 11 亿美元。
这种两极分化表明，机构情绪极为被动。即使是贝莱德的 IBIT 等巨头也出现了创纪录的资金流出天数（11 月份超过 5 亿美元），这证明市场目前与传统金融的风险动态密切相关。
宏观背景：金融状况和美联储
要想了解比特币是否能在未来六个月内运行，我们需要把目光投向加密货币之外。截至 2026 年 1 月 2 日，芝加哥联储的 NFCI 指数（全国金融状况指数）显示为-0.5536。负值表明金融条件比平均水平宽松，这通常有利于风险资产。
然而，利率预期仍然是主要的手刹。通过美联储观察工具进行监测已变得至关重要：任何有关通胀或就业的数据都会改变降息的概率，从而直接影响投资者对比特币的偏好。
未来六周的三种情景
近期的未来似乎取决于 Bitfinex 的平仓和 ETF 需求之间的相互作用：
- 健康的重置：Bitfinex 的多头继续下跌，没有恐慌，而 ETF 恢复积极。比特币可能会稳步上涨 10-15%。
- 空头挤压：杠杆下降，脆弱性消失，积极的宏观消息引发购买狂潮。
- 确认风险下降：Bitfinex 多头的下降与 ETF 的强劲流出和宏观条件的收紧相吻合。
大分析师的预测：15 万美元仍有可能吗？
尽管存在不确定性，大型机构仍保持着雄心勃勃的目标，尽管更加谨慎。渣打银行最近将其 2026 年底的目标从之前的 30 万美元调整为 15 万美元，并将这一周期的成功几乎完全与通过 ETF 的购买联系在一起。
相比之下，伯恩斯坦维持 2026 年 15 万美元的预测，目标是在 2027 年达到 20 万美元的峰值，这要归功于 "代币化 "资产的说法。
最后，Bitfinex 的图表告诉我们，压力正在消失。这个房间是会被新的机构资本填满，还是继续空着，我们只有每天监测 ETF 流量表才能知道。
