传统券商正成为加密货币新入口：Schwab客户持有两成上市加密产品

Charles Schwab的客户已持有全市场约20%的上市加密产品，该券商现已开放比特币和以太坊现货交易。加密货币入口正从专业交易所转向传统证券账户。

当市场目光聚焦于价格走势时，一场更深层的结构性变革正在悄然发生：加密货币的购买渠道正在发生根本转变。数百万普通投资者不再依赖原生加密交易所，而是通过自己早已拥有的证券账户进入这一市场。

最能说明这一趋势的，不是某个价格数据，而是一个市场份额：一家传统券商的客户已持有全市场约五分之一的上市加密产品。而如今，这家券商开始直接出售现货加密货币。

一个数字，说明一切

据Charles Schwab官方公告，该公司管理着约11.9万亿美元的客户资产，服务超过3910万个零售账户，并于今年正式上线了比特币与以太坊的现货交易平台。此前，Schwab的加密产品仅限于ETF、期权及期货等间接敞口工具。

最引人注目的细节来自公司自身披露：其客户已持有全市场约20%的上市加密产品。这意味着，大量机构和零售投资者的加密敞口根本未经过任何专业加密交易所，而是通过一个普通的美国证券账户完成的。根据公司财报，该季度营收创下约71亿美元的历史纪录，新业务已全面铺开。

传统券商的规模优势

这些数字解释了为何市场重心正在转移。来源：Charles Schwab，2026年

3910万 个零售账户已激活。
11.9万亿美元 客户资产规模。
约20% 的全市场上市加密产品已由其客户持有。
0.75% 每笔加密交易收取的手续费率。

手续费之战：谁在定价？

定价策略本身已说明问题。据CNBC 2026年报道，0.75%的每笔交易手续费将Schwab定位于中间地带：高于部分零手续费加密平台，但远低于主要加密交易所向零售客户收取的最高4%费率。

购买加密货币的成本对比

零售客户每笔交易手续费对比。来源：CNBC，2026年

这是一步清醒的挑战者策略：目标不是成为最便宜的。而是成为最熟悉的，同时对于大多数储蓄者而言。品牌熟悉度远比几个基点的手续费差异更有分量。Schwab自身的客户调研显示。用户在选择购买渠道时最看重三点：透明定价。品牌声誉，以及资产安全托管的确定性。

值得关注的技术细节

有一个运营层面的安排真正区分了这套模式。交易执行委托给专注于合规加密基础设施的运营商，而客户资产的托管则由集团旗下银行负责，并与传统经纪资产独立分账管理。

换言之，用户永远不需要接触钱包、管理私钥，也无需理解助记词是什么。这与自托管理念截然相反，而恰恰因此，它才能在大众市场奏效。便利性与控制权本是两件不同的事，选择前者就意味着在一定程度上放弃后者，这一点无需带任何价值判断。

双向夹击的市场格局

最值得关注的是：流量并非单向流动。传统券商在加入加密货币的同时，原生交易所也在加入股票交易。部分平台已开始提供免佣金股票交易，而其中一家规模最大的交易所正在将全球市场股票搬上链上。

两类平台正在向同一个产品形态收敛：一个同时持有股票、债券和数字资产的统一应用。现在的问题已不再是谁会赢，而是谁能率先成为用户唯一需要开户的地方。

更深层的意义

这一转变标志着一个阶段的终结。多年来，购买加密货币需要一个主动的决定：离开原有的金融体系、在陌生平台开户、学习全新的术语。那种摩擦本身就是一道过滤器，将大多数人挡在门外。

如今这道过滤器正在消失，后果是双刃的。一方面，资产准入真正走向大众化，这一资产类别也得以正常化。另一方面，绝大多数新进入者永远不会持有自己的私钥，不会直接接触区块链，甚至不知道区块链是什么，他们买到的只是银行托管账户里的价格敞口。这是贯穿2026年同一趋势的又一章：加密货币通过成为与其他金融产品无异的东西而取得胜利。要理解这场交换中得到了什么、失去了什么，起点仍然是搞清楚区块链究竟如何运作。